2020年2月份，全球股市剧烈震荡，投资者神经紧绷，很多人都惊恐的谈论着一个词汇——金融危机。本周四晚上，美股暴跌近7%，美国局部疫情二次爆发的担忧下，恐慌一度再次来袭。

然而金融危机真的那么可怕吗？真的能给投资者带来惨痛的亏损吗？未必！

1997年，东南亚金融危机，香港恒生指数最大回撤56.56%，但2000年，该指数便收复了全部跌幅。

2008年，次贷金融危机，美国标普500指数最大回撤47.81%，但2011年，该指数也收复了全部跌幅。

2020年，疫情下，美国纳斯达克指数最大回撤超过30%，但仅用了2个多月时间就全部收回失地。

（数据来源：wind，区间2020.1.1--2020.6.11）

如果投资者未使用杠杆，不会在下跌过程中强制减仓，那再可怕的危机带来的也只是波动，而非亏损。

真正带来亏损的也许不是金融危机，而是投资者的情绪危机。即投资者在市场的巨震中，在浮亏的煎熬中情绪崩溃，做出错误决策造成最终亏损。

所以，与其对金融危机忧心忡忡，投资者不如深入了解下情绪危机，并学会战胜情绪危机的方法。

什么是情绪危机？

一、一个小游戏，看清投资中的情绪危机

设想有这样一个游戏，一开始给你2000元钱，游戏会持续20回合。每个回合开始时，你先要回答是否愿意下注，如果回答是，就支付100元费用。接下来通过掷硬币决定输赢，正面朝上你就赢250元，如果背面朝上你就输100元。

你的胜率是50%，而赢的钱远多于输的钱，所以这个游戏对你有利，理性的人会一直玩下去。但实验结果显示，参与者在一轮输钱后，只有40%的人会选择继续下注。到了游戏最后5轮，坚持下来的人已屈指可数。

这个游戏是对股市投资的极好模拟，指数以震荡的形式跌跌涨涨向上爬升，投资者可以取得长期收益，但却有很多人选择在下跌中退出游戏。

以上实验揭示了投资者特有的行为模式：当人们遭受重大损失后，情绪崩溃使他们忽略了未来的获利机会，而且损失持续的时间越长，投资者做出的决策就越糟糕。这就是情绪危机。

二、市场大跌中，任何人都可能面临情绪危机

以2020年3月份开始的市场调整为例，沪深300指数不到一个月间最大回撤近15%。上证综指再次跌破2700点。在这轮下跌中，投资者的情绪会有怎样的变化呢？

刚开始投资者可能会保持理性，坚持既定的策略。但随着下跌的持续和跌幅的加大，感性的因素开始占据主导，投资者可能会想：

1、好像真的出大问题了，先离开市场避避风险，情况好转再回来。
2、太可怕了，不想再亏下去了，趁现在亏损还能接受，认栽离场，以后再也不来了。

这是两种典型的由恐慌情绪主导的思维模式。看到风险后，投资者会下意识的逃跑，发生亏损后，投资者会下意识的止亏离场。随着亏损程度的加剧和亏损时间的延长，投资者恐慌情绪加剧，最终理性的防线崩溃，情绪危机爆发。投资者做出糟糕的决策，在市场低点选择退出。

那么如何战胜情绪危机，如何在市场波动和阶段性亏损面前保持理性呢？

如何战胜情绪危机？

一、做好万全的投资计划

进行投资前，一定要做好应对不利环境的准备，想好出现亏损或是大幅亏损时应该怎么办。如果只想到了赚钱的情况，兴冲冲的进行投资，那情势不妙时恐怕只有“跑路”一条对策了。

投资者可以从资产配置的角度出发，根据各种市场环境制定不同的调仓方案。比如股市高估时降低股票型基金的配置，加大CTA和市场中性基金的配置；股市时则反其道而行。随着股市涨幅的扩大或跌幅的加深一步步调整权重。面对各种情况都有应对方案，情绪危机自然不会出现。

二、保持中立的心态，不孤注一掷

不要让自己在压力巨大的状态下投资，不要让自己的资产配置走极端。在市场最低点把股票基金的配置权重加到最大，这自然是最理想的情况，但做这种尝试却是非常危险的。

比如2018年上证综指从3500点一路回调，投资者理性思考，不断加大股票基金的配置权重。如果在2700点即孤注一掷，全仓持有股票型基金，那在指数继续下跌的过程中，投资者只能任凭恐慌情绪放大，最终或在2500点时爆发情绪危机，做出糟糕的投资决策。

时刻保持合适的资产配置，给自己留有余地，先处不败而后求胜。

理解了情绪危机后，你还会担心金融危机、经济危机、公共卫生危机等等各种危机吗？做好计划、做好准备，你真正需要担心的问题只有一个：不要让市场涨跌左右你的情绪！

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